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第431章 好疯狂的年轻人（第1页）

面对吴若涵的疑问，秦教授解释道：“若涵，我明白你们是冲着一次做空，赚取暴利而来。

只是做空次级贷衍生品，跟做空股市完全不是一回事。

重点在于，你们如何去寻找对手盘。

你们要去华尔街找投行等大型机构，通过柜台交易去寻找对手盘。

这其中，涉及到两个问题。

在华尔街投行眼里，你们这2亿美金哪怕全买成MBS看跌期权，其实这笔交易规模也不算大。

如果次贷泡沫破了，你们的收益不会太高，因为杠杆最高的AAA级MBS，大概也就是15倍左右的杠杆。

如果你们在一年之前，就开始找到投行，买入MBS看跌期权，再过一年或半年左右，如果泡沫破灭，大概能有4倍左右的收益，当然，具体的，要跟投行去谈，才能根据具体的资产包价格计算预期收益。”

高阳又问：“秦教授，请问有没有高杠杆的做空办法？”

秦教授点头道：“有，就是直接做空MBS担保支持的CDS，也就信用违约掉期。MBS涉及到风险评级，评级越高，杠杆就越高。

如果次贷泡沫突然破灭，那么首先崩溃的，就是B级、BB级这样的高风险MBS，做空BB级MBS支持的CDS，杠杆大概在20倍左右，BBB级MBS支持的CDS，做空杠杆大概在30倍左右。

做空CDS的优点是，你觉得看准了，可以重仓押上去，甚至allin。

这其中，又涉及到一个问题，这种高风险交易品种，你们的资金量还达不到门槛要求。

要直接做空CDS，首先需要跟投行签订一份ISDA协议。

ISDA协议，是一种排除业余人士，专业人士之间的高端交易，以机构投资者或大中型对冲基金为主。

据我的了解，跟华尔街大型投行签ISDA协议，基金规模通常要求在10亿美金起步，甚至更高。”

秦教授的回答，让高阳瞬间记忆起了《大空头》中，两个年轻鬼才，傻乎乎去找华尔街投行签这种什么ISDA协议，连资金门槛都不懂的场景。

看来，电影里描述的事还是真的。

高阳试探道：“秦教授，以您的名望，在华尔街一定有丰富的人脉，能请您帮助我们签ISDA协议吗？

我们会为您支付合理的报酬，如果成功了，还会为您分成……”

秦教授摆手一笑：“高阳，我不需要什么分成。”

高阳道：“秦教授，您个人或您所在的交大经济学院，51集团可以捐资设立奖学金、助学金。如果有研究项目需要资金，我们也可以直接赞助。”

秦教授看了一眼高阳：“我可以帮助你们跟华尔街投行签ISDA协议，但是，华尔街很复杂的，各种利益交织，很复杂，甚至很脏的。

哪怕你们看准了方向，在具体交易时，依然可能面临巨大的风险，甚至可能血本无归……”

说到这里，秦教授又拿起吴若涵带来的那份资料，翻到几页，示意道：

“你们看，反映次级房贷市场风险的ABX指数，在今年9月份已经明显出现了拐点，但是，同期的相关MBS相关证券的价格，并没有出现松动，依然处于高位。

同时，房产抵押贷款的违约断供率明明在一路走高，已经过了警戒线，评级机构依然没有下调这些MBS的风险评级。

这说明了什么？

华尔街的投行和评级机构，各种利益相关者，在勾结串谋，在欺诈不明真相的普通投资人。

次贷市场的风险已经如此明显，华尔街依然在向投资人疯狂兜售MBS相关衍生支持证券，比如那些设计复杂的CDO。

他们在试图赚尽最后一个金币的同时，或许自己已经开始做空了，转移风险，或者对冲风险，锁定风险敞口。

这个市场的流通资金，规模太大了，华尔街的精英们，也有能力操控一定时间段的市场走向，比如让二级市场的价格不降反升。

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