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第15部分（第3页）
加上红利），再以此与它的转卖率比较。名单愈在前面的企业，
投资人获利超过平均值愈多，但报酬率并不是衡量多元化成功
与否的可靠指标。投资人获利通常依赖公司核心产业的传统吸
引力。像哥伦比亚广播公司（C B S）与通用食坊，因为本业获
利丰厚，因此得以补贴多元化的亏损。
我对一般使用股东价值评估企业表现的做法，持不同的意
见。将股东的价值以量化方式评价多元化的表现，只能应用在
多元化前后的股值比较上。由于无法做此种比较，因此不可能
用来评估多元化的成败。公司多元化后保留原事业单位的数目，
可能更适合担任衡量企业多元化表现的指标。
。 专栏 。
相关数据从哪来？
我们研究了3 3家美国企业，从1 9 5 0到1 9 8 6年的多元化
记录。这些企业是从多项产业中随机选出。我们选择1 9 5 0年
为基期，是为了避免第二次世界大战造成的扭曲，并以这一
年企业所在的 行业为准。我们 逐一查核每项 购并、联合 投
资以及 新设公 司的 记录， 直到1 9 8 6 年为止 ，总共 有3 7 8 8
件。我们将这些决策行动分门别类成三种属性：进入一个全
新的领域或产业部门（如金融服务），与母公司所在产业相
竞
争
论
126
第一篇
竞争与战略
核心概念
：
127
关的新产业（如保险业），或现有产品（服务）的地理性扩
张；同时将它们个别归纳为与既有事业单位有关联或缺乏关
联。接下来，我们就追踪母公司旗下的事业单位是否被转卖
或关闭，这些情况又在何时发生，看看它们与企业能够维持
多长的时间。
我们所采 用的资料，包 括年度报告 、美国年度报 表补
充资料（10K form）、F & S指数（F&S Index）及穆迪报告，
再加上该产 业的一般常识 与判断。在少 数案例中， 我们也
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反派流放千年后
本文在6月24号入v，入v当天有万更掉落本该被永久流放的祸世魔物丹赋圣却在千年后重回世间，曾经封印过魔物的各方势力纷纷赶往解封处。黑雾散去，只见丹赋圣负手而立，长发随风而动，大花裤衩子也随风而动。丹赋圣严阵以待的众人丹赋圣将背在身后的手拿出来，众人再次警惕，却见丹赋圣骨节分明的手上拎着一袋肉包和一袋鸡蛋，鸡蛋上还有章，是无菌蛋。丹赋圣认出了人群中的几个熟面孔，他长叹一声，转身准备向山里走去。众人你站住！！丹赋圣刚被流放的那几十年是极不甘心的。他为了证明自己的理念，在混乱的异世争权夺利。他成功了，他为了维护自己的权利勤勤恳恳地工作了将近五百年，饮食起居是被定死的，每天光看下面人汇报上来的破事就得花半天，他没有自己的生活，他好像是在坐牢。最后丹赋圣跑了，他奔向了属于自己的自由，就在他以为自己能一辈子这么自由下去的时候，不知道哪个脑子有坑的傻缺玩意儿又给他拉回去了。重临世间的魔物打赢了曾经封印他的半仙。被锁住命脉的半仙面色阴沉地讯问你待如何？被迫打了一场架的丹赋圣想了想明天早上五点半你帮我去惠民超市排队。半仙？？？丹赋圣做活动，能领鸡蛋。监管者询问下属最近那个魔物都在做什么？下属他最近去男生女生向前冲给自己赢了一台电冰箱。监管者下属他买了一辆自行车开始环大陆骑行。监管者下属骑到半道他被做活动的传销组织骗了，现在已经获救，仙人给他领回家去了。监管者？？？下属最新消息是在套圈的小摊上因为百发百中而跟摊主吵起来了，还动了手。监管者迅速起身那个摊主还活着吗？下属活着，摊主推了丹赋圣一下，丹赋圣就地躺下了，最后公安来调解，摊主赔了两百多。彻底咸鱼魔物攻x一本正经脸皮薄半仙受食用指南章节定时在每天晚上九点整更新（比哈特）封面和人设（指）作者画的（挺胸）（微博不定期有图掉落，小破站有小动画掉落，比较慢一些。id飞天巨呱，两边都是！猛戳一下就会呱地一下掉落点东西）欢迎指出常识性问题，出现特别离谱的情节可以对作者进行赛博殴打，但是别打死了，死了就不好了。欢迎捉虫，第一位捉到虫并被作者采纳修改小天使可以领到小红包（比哈特）预收仓鼠一千四百斤苍庸穿成了一本星际兽人文中的小炮灰。原主自食恶果死在了虫潮里，而苍庸要接替原主的身份活下去。按照原著来看，苍庸接下来会被星盗头子捡到，随后他将继续投身陷害主角的宏伟大业，最后毫无尊严地死去。苍庸本来是不愿意投身黑恶势力的，但荒星没吃没喝，他拒绝了就只能饿死。明明主角一开始就发现他有问题了，但主角什么都不说，主角是好人。弹尽粮绝的时候主角把所有食物都留给他，主角果然是好人。遇到危险主角想捧着他跑，主角太好了！寅峯的密友给他送了一个礼物，密友将那个懦弱的仓鼠送到了他的身边做卧底寅峯很了解那只仓鼠吧？这仓鼠为什么吃得这么多？是任务压力太重，暴饮暴食了吗？可他也不见胖啊。在弹尽粮绝的时候苍庸含泪啃虫腿，他还问寅峯要不要。他到底怎么啃动的啊？！后来有人找苍庸的麻烦，寅峯前去救鼠。寅峯朝苍庸伸出手害怕就变回原形，我带你走。苍庸喜极而泣，捂着嘴变回原形。然后寅峯就看到了一只两米五长，重达七百多公斤的棕色仓鼠？！！仓鼠看起来很感动，他试图把屁股挪到寅峯的手心上。寅峯等等等！等一下！！不偷袈裟棕熊攻x直男爱逞强黑豹受魔蝎小说...
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