开局小说

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也正因为如此，各大机构对于购买AAA级别的CDS的价格定的特别低——因为正常情况下，根本没有人会这么做。即便是凭借各种数据成功预言了次贷危机必定会发生的华尔街金融精英们也不敢有这样的想法。

只有苏恪玠！

只有从后世穿越而来的苏恪玠，只有在自己的过去，在历史的未来亲眼见证了这场危机爆发的苏恪玠清楚，他的决策根本算不上冒险。

因为那些所谓的AAA级债券根本就不是什么最优资产组合。在真正的灾难爆发以后，后世曾经用长达十余年的时间全方位的复盘了那一场次贷危机的来龙去脉。

在无数的媒体聚光灯以及全社会公众的聚焦下，相关机构和无数学者剖开了那些所谓的次级债券的神秘面纱，他们认认真真仔仔细细的研究了每一份债券的构成，然后惊讶的发现很多所谓的AAA级债券组合里面，其实根本就没有多少AAA级别的债券——

它们只不过是披着AAA级债券组合的壳子，实际上是用信用级别较低的AA级、A级、BBB级，以及更多的垃圾债券包装的所谓AAA级债券。就像是一座金字塔模型，只有最上层的那一小部分是由AAA级别的优质债券填充的，剩下的更为庞大的基石部分则由各种各样的低级债券甚至是垃圾债券填充。

这样的债券组合虽然也打着AAA级债券组合的名声，可是它的抗风险能力其实是非常低的。风平浪静时还好，一旦有外力打破这份微妙的平衡，构成基石的垃圾债券必定会大规模违约，直接导致最上层的优质资产也会无可避免的坍塌。

而根据后世精确的研究结果显示，只要底层债券的违约率达到8%，就会引起可怕的连锁反应，直接导致最上层的AAA级别的债券也跟着违约。

这便是倾巢之下绝无完卵！

在苏恪玠生活过的时空，发生过的历史已经证明了，这样的坍塌是必然会发生的。就像海啸，就像龙卷风，一旦量能酝酿足够，就不会因为个人的意志有所转移。

至于为什么还要在做空CDS和CDO以外继续做空次贷指数ABX以及各大金融机构。原因更简单——既然倾巢之下都无完卵了，那自然要搂草打兔子，能搂多少就搂多少。

站在巨人的肩膀上回头望，时间长河浩浩汤汤一往无前，已经发生过的事实无论如何都不会被改变。苏恪玠从不担心历史会出错，任何个人的力量都没有办法影响历史的进程。就像渺小的砂砾无法阻挡浩浩汤汤的河流。

苏恪玠也无意改变什么，他只是站在岸边认真凝望着这条奔流不息的时间长河。在惊涛骇浪拍打沿岸时主动凑上前，把溅在身上的河水当做命运的馈赠。

而苏恪玠的动作也引起了华尔街上那些空头们的青睐。这些人纷纷打电话给苏恪玠，想要跟苏恪玠交流他们的观点和看法。

毫无疑问，在他们心中，苏恪玠跟他们一样都是聪明人。如今，这些聪明人坐到了一起，满怀期待的等着飓风来临的那一天。

时间就在众人的期待下一点点流逝，直接来到了2007年的4月2日——全M第二大次级贷款公司申请破产保护。

就像一推就倒的多米诺骨牌，整个风暴已经准备就绪。排在最前面的第一张牌已经开始垮塌。然而跟众人想象的不太一样的是，次级债券的价格却并没有随着新世纪公司的破产立刻跌落。

苏恪玠知道，这是因为持有大量多头的大型机构们正在垂死挣扎——他们正忙着逃出泥沼，在此之前，他们不会允许抵押债券市场有任何的波动。

熟知历史拐点，对一切早有预料的苏恪玠心平气和的等待着抵押债券市场的大崩盘。而随着各大金融机构和次级贷款公司接连遭遇破产清算与股价暴跌，恪玠资本的做空计划也开始实现了全方位的盈利！

第85章

历史依旧如苏恪玠记忆中的那样发展。

五月，随着投行机构们的联手托市，不断下跌的次贷指数ABX一度强劲回弹。与此同时，各大投行也开始在暗中操作。他们通过自己出资寻找代理方购买旗下不良资产包的方式控制CDS和CDO的评级和价格不会大幅度变动，以期稳住摇摇欲坠的抵押债券市场。

然而各大机构的暗箱操作很快就被正在做空的对冲基金们发现了。正在做空的空头基金们在搜集到详实的证据后联合起来，向SEC举报各大机构的违规操作，同时向各州法院提起了诉讼。

空头们的操作将抵押债券市场的最后一块遮羞布悍然扯落，那些隐藏在平静海面下的暗潮终于曝光在空气下，胜利的曙光似乎就在眼前。

然而尽管如此，不断回弹的次贷指数ABX还是让空头们感到亚历山大。多头与空头们的对弈让市场产生了激烈的震荡，不断上涨的次贷指数和高昂的保费最终让很多坚持了太久时间的空头们弹尽粮绝。

这些都是在两到三年前就已经通过各种蛛丝马迹成功预言了次级债券市场的崩塌，并且在预言之后坚定选择做空抵押债券市场，结果却因为漫长的时间和高昂的保费耗得弹尽粮绝，最终不得不倒在成功来临之前的聪明人。

大浪淘沙，冲刷的不仅是砂砾，还有实力不够的小鱼小虾。最后能够乘风破浪的唯有自身实力强硬的巨鲸。

毫无疑问，恪玠资本便是其中一只巨鲸。

面对激烈震荡的金融市场，初出茅庐的恪玠资本在苏恪玠的带领下，却表现得比任何一支盛名已久的老牌对冲基金都游刃有余。不仅抗住了天价保费和手续费，还趁此机会从不少弹尽粮绝的空头手中买下了对方持有的CDS，让充裕的资金池终于有了用武之地。

事实上，恪玠资本的从容姿态也让所有同行们嫉妒不已。

前前后后加起来，累积突破两百五十亿美金的巨量资金池让苏恪玠可以态度超然且从容的应对资本市场上发生的一切。不管多头们的反击如何激烈，资金充足的恪玠资本根本无惧这区区数月的震荡和反弹。

如果苏恪玠愿意，他甚至可以将手上的所有CDS和CDO的手续费续航到2009年！

而苏恪玠目前烦恼的仍然是他手中的资金根本买不到充足的CDS。无奈之下，苏恪玠只能跑去做空各大机构。还要牢牢记住不同机构破产清算以及被收购的时间点，避免做空的标的直接破产了自己的投资也跟着打水漂。

总而言之，这是一个非常复杂的游戏。考验的不仅是玩家持有的资金量，还有投资眼光，投资运气等等因素。就算成功实现了上述所有操作，也要承担做空之后被人赖账的风险。

好在苏恪玠的眼光和运气向来不差——毕竟他是有机会走在历史前面的幸运儿。

*

尽管华尔街的大机构投行们竭尽全力的想要阻止抵押债券市场的崩塌，在新世纪公司破产倒闭的两个月后，随着一批金融投资机构不断暴雷，以及M国第五大投行宣布旗下两支对冲基金破产倒闭，整个抵押债券市场还是迎来了空头们期盼已久的雪崩。

一直居高不下的次级债券的价格终于开始暴跌，次贷指数ABX也开始一落千丈，抗风险能力较弱的中小型金融机构络绎不绝的陷入破产清算，就连全世界耳熟能详的各大投行机构也开始传出重度亏损或将面临收购的消息，整个市场开始弥漫起一股大厦将倾的恐慌。

与之相反的是，期盼已久的空头们却陷入了久旱逢甘露一般的狂喜当中。次级债券市场的崩塌印证了他们的聪明才智，也同样赋予了他们掠夺财富的利刃。

曾经备受嘲笑备受质疑备受打压的投入在这一刻变成最锋利的刀刃，支撑到最后一刻的空头们终于有资格磨刀霍霍，去争抢去分割次级债券市场这块美味的蛋糕。

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