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80年代开发一款新药的成本在1亿美元以上,纯新药的开发成本通常超过2亿美元,少数有达到5亿美元的。按照这样的成本来计算,华锐实验室目前完成的工作,应该估值2600万美元。
然而,这是普通药物的价格,去铁酮作为罕见药,它的盈利前景相对较弱,因此,杨锐开了一个较低的价格,才有诱惑力。
见众人没有其他意见,杨锐点头道:“那就这样,A类无首付款的对赌协议,有活性物质通过,无论多少种,里程碑2000万美元。”
“B类包含首付款的对赌协议,首付1000万美元,无论是否有活性物质通过,都要支付1000万美元,但如果有两种活性物质通过,里程碑500万美元。三种活性物质通过,里程碑1000万美元,如此类推。如果七种活性物质全部通过临床一期,就要增加3000万美元。”
“不行!”
“这太高了!”一桌子的人都反对起来。
日本人更是站了起来道:“按照这样计算,B类有可能要支付4000万美元的里程碑了。”
“临床一期有七种活性物质通过,拿4000万美元出来,也不多不是?”杨锐说的很是淡然。
“太多了,太多了。”日本人摇头,且道:“而且七种活性物质也太多了。”
“没人会觉得活性物质太多的。再者说,这只是临床一期,多一些筹码,多花一点钱,没什么大不了的。对吧。”杨锐轻笑两声。
“不行,我们不能承担增长如此迅速的成本。”日本人一个劲的摇头。
挪威人和德国人也提出反对意见,要求降低里程碑的数额。
虽然七种活性物质全部通过临床一期的几率很低,但对赌本身就是在玩几率,他们当然不愿意悬一口剑在自己头上。
而在临床试验中造假也是很困难和很没有必要的事。
首先,相对于几千万美元,七种活性物质全部通过临床一期实验是更重要的事,没有哪个公司会在一种活性物质通过了临床试验以后,就为了省500万美元,而造假将之掩盖的。
其次临床试验是非常严苛的科研过程,虽然不免有作弊的可能,但协议签署恰当的话,基本能够做到全程监控,而且,许多大公司都是将临床试验分包给专业的第三方公司,这就让临床试验造假的成本更高了。
来自藤泽药品工业株式会社的青木内夫考虑良久,道:“每多一种活性物质通过,我们愿意多支付200万美元的里程碑。”
“七种全部通过多给1200万?比A类只多200万?不可能,300万美元的里程碑都不行。”在场这么多人,只有杨锐笃定的知道,七种是一定通过的,所以,他很认真的回答后,道:“这是对赌协议,你们如果不喜欢对赌协议,完全可以重新商议整体价格。或者选择A类里程碑,2000万美元锁定临床一期的风险。”
稍停,杨锐又道:“如果选择A类里程碑且通过,理论上,你们可以直接转售去铁酮给其他公司,我想,4000万或者5000万美元,都会有人抢着要吧。如果通过的活性物质多的话,卖到翻倍也有可能,对不对?这意味着你们拿100万美元出来,就能抽一次2000万美元,或者4000万美元的大奖了。”
临床一期的成本是四期临床中最便宜的,因为只需要几十个人参加,做安全性测试即可,大约100万美元就能做完。
尽管如此,能够通过临床一期的药物依旧寥寥无几,并价值不菲。
有的是公司,愿意购买这样的药物,以减少前期的风险。
青木内夫不搭腔了。
正如杨锐所言,A类里程碑虽然贵,但杨锐拿到2000万的同时,也意味着购买去铁酮的公司将赚到至少2000万美元。
反而是杨锐拿不到钱的情况,是最大亏损产生的时间,购买去铁酮的公司将为此承担100万美元的风险。
对赌协议最能降低成本,而且,他们最终可以将对赌的风险卖给其他金融公司或者保险机构,所以,只要对赌的价格不要太高,大型制药公司总是有盈利空间的。
整体购买就不同了,其风险是要公司自己承担的,除非极便宜的价格,否则根本不可行。
“可以将活性物质的增加分成四种以上,以及四种以下。”在场的两名德国人都比较年轻,英语有一点口音,说的较慢,道:“我建议。B类里程碑也可以再分两种,大家自由选择。BA类按照杨锐先生说的,每多一种活性物质通过,多支付一定数额的里程碑给华锐实验室,BB类,我想赌通过的活性物质超过两种,少于四种。”
四种活性物质是比较适合临床试验的数量,既能够增加临床试验的通过率,又不至于显著的增加临床试验的费用。
当然,活性物质永远是最多最好,这里只是性价比和几率的问题。
几个人都点头同意。
杨锐从善如流的总结道:“那就有这样两类,BA类,每多一种活性物质,增加500万美元,如果七种全通过,多支付3000万美元。BB类,有两种活性物质通过,400万美元里程碑,三种活性物质通过,800万美元里程碑,四种活性物质通过,1200万美元里程碑,五种通过增加里程碑金额为2200万,六种通过3200万,七种全通过,4200万美元。”
最后一个数字听的几人都是暗暗咋舌,但没有人再反对。七种活性物质参加临床一期,能通过四种就算是比较好的了,但是有两种或者三种通过并不出奇,如此一来,在通过最大的区间上,赌B类的话,两种通过会少100万美元的费用,三种通过会少200万美元,四种也能省下300万美元。当然,五种通过将增加200万美元的开支,六种通过增加700万美元,七种通过增加1200万美元,这虽然不是一个平衡的阶梯式增长,但里程碑本来就是有奖励性质的,如果七种全通过,只能说明华锐实验室做的去铁酮厉害,值得人家多赚钱。
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